El retroceso del crédito se explica por dos factores: el resultado de las PASO 2025 generó incertidumbre, los bancos subieron tasas y endurecieron el scoring. La baja posterior del scoring del BNA ayudó, pero todavía no alcanzó para recuperar los volúmenes. El BNA concentra prácticamente todo el mercado hipotecario activo. Bancos como el Francés e ICBC empezaron a bajar tasas — el ICBC incluso permite crédito para segunda vivienda — pero el impacto aún no se refleja en los números. Hay un gap claro: si el crédito vuelve a los niveles del año pasado, la demanda puede repuntar significativamente.